但美东时间周二,摩根士丹利首席投资官丽莎·沙利特(Lisa Shalett)却打破了投资者们的美好希望。她警告称,投资者们幻想的“金发姑娘”已经死了。
经济学上所谓的“金发姑娘”场景,是指经济维持高增长速度的同时,通胀也不过热,股票估值也能保持在高位。
“金发姑娘”已经死了
最新数据显示,今年1月,美国新增了50多万个就业岗位,失业率降至53年来的最低水平3.4%,同时,美国1月零售额增长3%,超过经济学家的预期。
消费者支出和劳动力市场的强劲表现,以及好于预期的企业财报表现,让许多投资者相信美国股市正走向“金发姑娘情景”。
然而,沙利特却并不为这些就业和通胀数据感到开心。她担忧,美联储将不得不“在更长时间内”维持高利率,以给经济降温并遏制通货膨胀。
她在周二的报告中警告称:“随着消费和通胀再度升温,经济硬着陆风险正在增加,尽管这种痛苦可能会推迟一两个季度才会到来。”
沙利特还指出,只有在通货膨胀继续下降的情况下,“金发姑娘”才有可能会出现。然而最新的CPI和PPI数据都表明,美国已经不再显示出“通胀快速下降”的迹象。
尽管今年1月份美国CPI同比涨幅从去年6月份9.1%的40年高点回落至6.4%,但仍高于市场预期的6.2%,并且远高于美联储2%的目标利率。此外,衡量企业批发价格变化的PPI通胀也在1月达到了6%,表明价格上涨可能会持续下去。
沙利特警告说,这一数据意味着,随着整个2023年的加息周期内,美联储官员将“面临更大的冷却需求的压力”。她还指出,本月消费者的通胀预期也有所上升。
一直以来,经济学家们都在仔细监测通胀预期,因为一旦出现价格上涨已在消费者心理中根深蒂固的迹象,将使得通胀更加难以降温。
近期的涨势极其脆弱
沙利特表示,尽管投资者押注于“美联储看跌期权(Fed Put)”——即随着通胀降温美联储将迅速回到低利率,但投资者“这一次很可能是错误的”。
她补充称:“我们警告称,近期的(市场)涨势看起来极其脆弱。这关系到美联储的信誉,它很可能会冒着过度(加息)的风险,而不会选择过早退出对抗通胀的斗争。”
截至美东时间周二收盘,标普500指数收于3997.34点。目前摩根士丹利的基本预测是,标普500指数今年年底将收于3900点,较当前水平低约2.5%。
但该行分析师认为,美股在年底达到这一目标位之前的道路并非一帆风顺。该指数今年可能最多会跌至3000点,之后才会回升。
沙利特警告说,在这种环境下不要“逢低买入”,并建议投资者在这种动荡的市场中,关注能够提供股息和拥有强大自由现金流的股票。
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