国信期货早评:预期继续调整,金银震荡,原糖走升

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嘉盛集团APP讯——股指:技术压力,股指暂时观望;
春节之后,股市冲高回落,已经将跳空高开的缺口全部回吐。市场放量高位收阴,技术信号短期见顶较为显著。投资者情绪方面,新冠病毒共存后,人们活动恢复良好,投资者情绪短期产生一致性乐观。稳定经济层面,市场预期1月份新增人民币贷款有望创出新高,大力度稳定经济。基本面好转预期较为浓厚,股指短期多单暂离。

国债:货币力度持续加大,多单轻仓;
稳定经济的力度预期较大,市场对新增人民币贷款预期较为乐观。房地产放松的持续进一步加码,从金融到地方政策已经转向全面鼓励。促进消费贷款方面,多家银行下调消费信贷的利率,货币市场需求显著上升。银行间层面,短期货币需求回升导致短期shibor大幅提高,国债多单轻仓。



贵金属:预期继续调整 金银维持震荡;
周三晚间,COMEX黄金期货上涨0.3%,报1890.7美元/盎司,COMEX白银期货上涨1.1%,报22.42美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报413.22元/克,上涨0.16%;沪银2306主力合约报4996元/千克,上涨0.02%。周三晚间,纽约联储主席威廉姆斯表示支持加息至5%以上,通胀前景仍具不确定性,金银维持震荡。在强非农和服务业景气度推动下,市场前期积极的3月后停止加息预期推后至5月,逐渐向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变,但中短期看市场或需等待预期充分调整,并有更多数据指向衰退预期和加息预期回落的情况下,方能迎来下一波上行。

白糖: 原糖走升 美国糖产量下调;
原糖期货走高,美国农业部下调美国糖产量。03合约上涨0.36美分/磅,涨幅为1.7%。路易斯安那州严寒天气致使美国糖产量下调1.7万吨。基本面支撑仍在。印度估产下调,限制印度产量。并且出口配额尚未增发。国际糖价短期预计维持强势。夜盘郑糖小幅偏强运行。基本面上春节后消费恢复预期较强。操作上建议维持多头思路。

豆类:报告符合预期 美豆微幅收涨;
周三CBOT大豆期货收盘上涨,其中基准期约收高0.3%,USDA2月供需报告基本处于预估范围内。USDA将阿根廷大豆产量预估下调至4100万吨,低于1月预估的4550万吨。USDA将2022/23年度美国大豆期末库存上调到2.25亿蒲式耳,比上月上调1500万蒲式耳,因为压榨步伐放缓,压榨需求下调。南美供给减少与美豆供给增加共振。近期美豆震荡盘局似乎难以改观。3月期约收高4.50美分,报收1519.75美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕低位震荡,短线资金进出频繁。由于USDA报告未能给予明显方向,连粕震荡格局或继续。短线波段操作为宜。

油脂:库存小幅回升 美豆油震荡走低;
周三CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低0.5%,主要受到油粕套利解锁的压力。USDA在2月份供需报告下调美豆油22/23年度产量和出口量,库存小幅回升。3月期约收低0.31美分,报收60.58美分/磅。受此影响,连豆油高位震荡整理。
周三BMD毛棕榈油期货上涨,因为担心头号棕榈油生产国印尼收紧出口供应,外部市场上涨也带来支持。4月毛棕榈油期约上涨59令吉或1.5%,报收3,998令吉/吨。夜盘马棕油高位窄幅震荡。受此影响,连棕油高位震荡。
周三ICE加拿大油菜籽期货收盘下跌,其中基准期约收低0.4%,追随芝加哥期货交易所豆油市场的跌势。3月期约收低4.30加元,报收828.20加元/吨。受此影响,郑菜油震荡收低。国际油脂走势略显分化,市场低位震荡加剧,这对内盘油脂有所冲击,在连续反弹后,市场高位略显阻力,仍需保持震荡思路对待为宜。短线操作,快进快出。

苹果:产销价格分化 苹果偏弱震荡;
周三,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2305震荡下行,收8639,较上一交易日跌0.2%,增仓0.3万手,持仓19万手。受甘肃价格上浮影响,产地不少果农报价提高、冷库要价也偏强硬,但目前整体交易处在有价无市的状态。下游批发市场市场到货数量下滑,采购人员也呈减少趋势,主流成交价格略有下滑。季节性强的柑橘类水果价格出现下滑,加剧与苹果之间的竞争。目前库存量偏高,尚存一定销售压力。操作建议偏空思路对待。

生猪:现货偏弱 期货近端跌幅较大;
周三生猪期货下跌,主力LH2303合约暂报14315元,较上日结算价跌1.48%。现货方面,据汇易网,河南报价13.9元/公斤-14.4元/公斤,较昨日小跌0.1元/公斤;山东报价14.7元/公斤-15.3元/公斤,较昨日持平。往后来看,目前生猪处于节后需求淡季,而生猪宰后均重指标仍偏高,意味着大猪尚未消化完毕,基本面缺少向上驱动因素,但猪价已经跌至低位,且猪粮比价进入一级预警区间,政策上开始收储,或减轻猪价下行动力,后市或进入震荡阶段。操作上,观望。

玉米:外盘收高 内盘偏弱;
周三CBOT玉米上涨,3月合约收高4-1/2美分,结算价报6.78-1/2美元。大商所夜盘玉米期货震荡偏弱,主力3月合约跌0.57%,暂报2771元。现货方面,据汇易网,目前北港玉米二等收购2810-2820元/吨,较昨日降价10元/吨,广东蛇口新粮散船2950-2980元/吨,较昨日降价20-30元,集装箱一级玉米报价3030元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨,辽宁玉米主流收购2750-2850元/吨。国际来看,USDA供需报告因乙醇消费降低将2022/23年美玉米库存预估上调,同将阿根廷产量下调500万吨,整体影响偏中性。往后来看,目前国内基层售粮进度偏慢,农户余粮偏多,春季上市压力仍存,而下游养殖及深加工企业利润欠佳,短期供需面偏弱,此外,市场开始传闻定向稻谷将于3月启动,对市场带来额外压力。操作上,短期偏空操作。

花生:行情波动有限;
周三,花生期货小幅上涨。主力合约PK2304宽幅震荡,收10542,较上一交易日涨0.09%,持仓9万手。部分油厂或签订进口合同,需要关注节后进口米的到货情况。今年新米产量减少,价格偏强运行,而进口尚存一定利润,预计进口量或小幅恢复。关注油厂的收购动态及进口情况,如果油厂收购积极性不高,花生缺乏反弹支撑。操作建议震荡思路对待。

PTA:弱供需压制 盘面震荡运行;
周三夜盘TA2305收跌0.21%。本周终端复工虽有加快,但开工负荷仍然偏低,PTA新产能陆续投产,供应维持偏宽松状态,社会库存延续累积,短期供需整体弱势,关注后续需求恢复进展。成本端,原油止跌反弹,现阶段PX偏紧,成本端支撑走强,但PXN价差有压缩预期。短期强成本及弱供需博弈,盘面或延续震荡运行,建议暂时观望。

聚烯烃:盘面调整节奏放缓;
周三夜盘L2305收涨0.49%、PP2305收涨0.03%。当前供应同比处于高位,且有增量产能释放预期,本周下游复工加快,但期货弱势打压心态,且年前备货尚未消化,工厂原料采购谨慎,石化累库速度较慢,短期聚烯烃或逐步趋稳。中期看供需预期双增,供给端继续保持弹性,需求因素将是后续博弈焦点,随着下游全面复工,市场回调到位后或逢低有多配机会,关注油价走势及需求落地情况。建议短线震荡思路。

螺纹钢:低位反弹 震荡为主;
周三晚间期螺略有上涨0.8%至4054元/吨。从供需来看,根据Mysteel的数据,上周螺纹钢产量235万吨,环比增加7.7万吨;表观消费59万吨,环比略有回升1.6万吨。市场当下需求仍然偏弱,等待实际下游复工。库存继续累积为1113万吨,环比回升152万吨。市场期待需求回暖,昨日建材成交首破10万,建议投资者观望为主。

铁合金:钢招开启 暂时观望;
锰硅:周三晚间黑色系商品期货回升。锰硅生产积极性较高,(2.2)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.26%,较上周增1.13%;日均产量29281吨,增492吨。锰硅供需转弱,加蓬发货,钢招开启等待定标。建议观望为主。
硅铁:周三晚间黑色系商品期货回升。硅铁生产利润相对可观,主产区多数厂家开工多保持高位。(2.3)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国45.21%,较上期增2.96%;日均产量17058吨,较上期增580吨。硅铁供需逐步转弱,建议轻仓沽空为主。

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